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2020年6月12日渤海商品日评(永安期货)

发布时间:2020-06-12 来源:永安期货 关键词:现货交易,现货投资,渤海商品,现货交易技巧

【期货市场】

沪深300股指期货主力合约收盘IF2006跌45.4点或1.13%,报3965点,贴水30.88点;上证50股指期货主力合约IH2006收盘跌35.6点或1.23%,报2856.8点,贴水19.71点;中证500股指期货主力合约IC2006收盘跌3.4点或0.06%,报5556.6点,贴水32.5点。

【市场要闻】

1、国务院发布落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见,提出要综合运用降准降息、再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。明确改革创业板并试点注册制,发展多层次资本市场由证监会牵头,6月底前出台相关政策,年内落地。实施国企改革三年行动,10月底前出台相关政策。

2、商务部等十部门印发通知,加大对不裁或少裁员的中小微家政企业财政支持,将稳岗返还标准最高提至失业保险费的100%;利用预算内投资补贴,支持家政等社区便民服务网点建设。

3、中汽协:中国5月汽车销量219.4万辆,同比增长14.5%,其中乘用车销量167.4万辆,增长7%,时隔22个月重归正增长;新能源汽车销量8.2万辆,下降23.5%,为连续第11个月出现销量同比下降;5月汽车产量为218.7万辆,增长18.2%,其中新能源汽车产量8.4万辆,下降25.8%。

4、美国财长努钦:下一份救济方案应该是针对受影响的行业,7月还将有1万亿美元注入美国经济。

【观点】

受到市场担忧疫情二次爆发影响,欧美股市大幅下挫,受此影响,国内市场可能将继续延续回落走势。未来仍有待全球疫情出现明显缓解之后,期指才有望重拾升势,需继续关注全球疫情后续情况变化对国内特别是出口方面带来的影响。

钢材矿石

钢材

1、现货:涨跌互现。唐山普方坯3320(0);螺纹下跌,杭州3640(-10),上海3740(-10),广州3890(-20);热卷维持,上海3650(0),天津3680(0),乐从3710(0);冷轧涨跌互现,上海4040(10),天津4000(-20),乐从4030(10)。

2、利润:维持。即期生产普方坯盈利90,螺纹毛利160,热卷毛利41,电炉毛利-135。

3、基差:维持。杭州螺纹(未折磅)10合约54,01合约210;上海热卷10合约128,01合约252。

4、供给:上升。6.12螺纹399(3),热卷320(7),五大品种1092(16)。

5、需求:建材成交量18.2(-3.3)万吨。中汽协:中国5月份汽车产量218.7万辆,同比增长18.2%;5月份汽车销量219.4万辆,同比增长14.5%。

6、库存:下降。6.12螺纹社758(-15),厂库284(0);热卷社库258(-14),厂库100(3);五大品种整体库存2022(-33)。

7、总结:本周整体供给延续回升,五大创出历史新高,需求则呈现季节性回落,整体库存去化速度放缓。本周及下周南方降雨仍将对建材对建材需求形成考验,行情恐维持震荡。中期随着淡季进入现实,需求韧性下,市场有望转向乐观而推动钢材震荡走强。关注海外市场波动对短期价格造成的冲击。

铁矿石

1、现货:外矿下跌。唐山66%干基含税现金出厂875(0),日照金布巴718(-5),日照PB粉780(0),62%普氏103.95(0.1);张家港废钢2360(0)。

2、利润:减少。PB粉20日进口利润37。

3、基差:维持。PB粉09合约105,01合约182;金布巴粉09合约60,01合约137。

4、供给:6.5澳巴发货量2643(504),北方六港到货量1288(35)。

5、需求:6.5,45港日均疏港量314(12),64家钢厂日耗62.31(2.3)。

6、库存:6.5,45港10754(-31),64家钢厂进口矿1629(-21),可用天数23(-1)。

7、总结:铁矿现实依然良好,低库存下存在补库需求,但随着发货恢复及季节性上行,6月供需可能逐步转平衡。短期疫情影响供给端,价格波动可能增大。

焦煤焦炭

利润:吨精煤利润100元,吨焦炭利润300元。

价格:澳洲二线焦煤97.5美元,折盘面859元,一线焦煤115美元,折盘面939,内煤价格1230元;焦化厂焦炭出厂折盘面2000-2050元左右。

开工:全国钢厂高炉产能利用率79.34%(-0.23%);全国样本焦化厂产能利用率78.36%(+0.06%)。

库存:炼焦煤煤矿库存311.54(-1.43)万吨,炼焦煤港口库存487(-17),炼焦煤钢厂焦化厂以及独立焦化厂库存1505.61(+6.67)万吨;焦化厂焦炭库存44.37(-7.99)万吨,港口焦炭库存332(-9.5)万吨,钢厂焦炭库存463.92(+1.11)万吨。

总结:估值上看,目前焦炭现货估值高估,焦煤现货估值中性偏高。驱动上看,需求端,钢厂生产仍较为积极,产量居高不下;目前焦炭库存矛盾不突出,库存去化速度较慢,但山东省实施的焦化项目清单管理和“以煤定产”等政策若严格实施将对目前的焦炭供需产生重大的影响,焦炭库存有望加速并大幅去化,焦炭现货涨价空间打开,若执行不严格,则焦炭上涨空间有限;对于焦煤来讲,短期内供需环境改善,但山东省控制焦炭产量的政策直接压制炼焦煤需求,中长期来看,只要澳洲焦煤进口量没有出现大幅减量,焦煤供过于求的格局不改,价格承压。

动力煤

现货:5500大卡563(+5),5000大卡509(+8),4500大卡449(+7)。澳大利亚5500CFR价48.5美元/吨(-),印尼3800大卡FOB价27美元/吨(-1)。

内外价差:澳大利亚5500大卡170元/吨(+3),印尼5000大卡97元/吨(+6)。

期货:9月19.6,11月23.2,主力9月单边持仓14.5万手(夜盘-4934手),9月升水11月3.6。

需求:六大电日耗65(+3)。

电厂库存:六大电1539(+11),可用天数24(-1)。

港口库存:秦港422(+2),黄骅185(+1),国投曹妃甸311(-6),京唐老港216(-1),国投京唐港167(-3),合计1301(-7)。广州港233(+6),6.5长江口480(周-20)。

北港调度:北方四港(秦港、黄骅、曹妃甸、京唐东)调入合计153(-6),调出158(+5),锚地船110(+1),预到船17(-3)。

沿海运费:环渤海七港-广州港33.1元/吨(+0.6),环渤海七港-张家港29.4元/吨(+0.3)。

总结:盘面估值中性。产地安全生产月突发矿难、进口受限、电厂补库以及迎峰度夏背景下,现货市场看涨情绪较浓,但港口库存震荡积累,水电也逐步发力。短期在现货市场带动下,盘面大概率震荡偏强运行。

原油

周四国际油价全线下跌,NYMEX原油期货收跌8.66%报36.17美元/桶,创两周新低,并创六周来最大跌幅;布油收跌8.15%报38.33美元/桶。美国可能出现第二波疫情,市场担忧经济复苏前景。

周四欧美股市集体暴跌,美国三大股指均创下三月中旬以来最大单日跌幅。道指收跌逾1860点或6.9%。能源股、航空股、科技股等均有不同程度的跌幅。欧洲连续四日收跌,德国DAX指数跌超4%。

总结

美国新型肺炎新增病例仍高企,而随着各州推动经济重启,投资者对第二波疫情爆发的担忧持续上升,在经济重新开放一个月后,佛罗里达州本周报告新增8553例确诊冠状病毒病例,为疫情开始以来最高周新增数据。疫情二次复发的担忧会引发市场对原油需求的担忧。

美联储于会议后警告疫情在短期内对经济及就业造成的风险,市场风险偏好下降,避险情绪加重美元反弹。美股近期涨势过快,市场不安情绪加深,美股加速下调。

本周美国商业原油库存再度增加,而全球主要地区成品油库存仍然面临高库存压力,市场前期一直预期短周期原油在缺口附近有调整的风险,短期关注下调整力度。长周期的话,在低油价的情况下投资力度不足,影响长端的供给,如果需求缓慢恢复,随着时间的推移,供需均衡缺口拉大的话利于油价打开空间继续震荡拉升。

sc(m+4)溢价挤出,对着阿曼原油交割利润为-16元/桶。

尿素

1.现货市场:尿素震荡,液氨、甲醇偏弱。

尿素:山东1700(日+0,周+0),东北1700(日+0,周-10),江苏1715(日+5,周-5);

液氨:山东2330(日-70,周-140),河北2351(日-140,周-194),河南2333(日-10,周-95);

甲醇:西北1395(日+0,周+35),华东1510(日-15,周-30),华南1375(日-20,周-70)。

2.期货市场:期货走弱,9/1月差减小,基差扩大。

期货:9月1522(日-14,周-33),1月1511(日-6,-16),5月1569(日-7,周-5);

基差:9月178(日+14,周+38),1月189(日+6,周+21),5月131(日+7,周+10);

月差:9-1价差11(日-8,周-17),1-5价差-58(日+1,周-11)。

3.价差:合成氨加工费回升;尿素/甲醇价差高位;产销区价差合理。

合成氨加工费356(日+40,周+81),尿素-甲醇190(日+15,周+30);山东-东北0(日+0,周+10),山东-江苏-15(日-5,周+5)。

4.利润:尿素利润回升;复合肥利润稳定;三聚氰胺利润略降。

华东水煤浆510(日-3,周+26),华东航天炉362(日-2,周-3),华东固定床206(日-1,周+8);西北气头190(日+0,周+0),西南气头75(日+0,周+0);硫基复合肥245(日+6,周+3),氯基复合肥383(日+1,周-2),三聚氰胺-892(日+0,周-15)。

5.供给:开工及日产连续两周回落,同比略高。

截至2020/6/11,尿素企业开工率74.8%(环比-2.2%,同比+7.3%),其中气头企业开工率75.8%(环比-0.9%,同比+4.7%);日产量15.7万吨(环比-0.5万吨,同比+0.8万吨)。

6.需求:夏肥需求尾声,工业需求平淡。

尿素工厂:截至2020/6/11,预收天数5.9天(环比+0.2天)。

复合肥:截至2020/6/11,开工率40.7%(环比-0.9%,同比-1.1%),库存73.6万吨(环比-2.2万吨,同比-11.8万吨)。

人造板:地产边际好转,关注5月数据;板厂正常生产。

三聚氰胺:截至2020/6/11,开工率57.9%(环比-0.7%,同比+0.4%)。

7.库存:工厂库存连续五周下行,同比偏低;港口库存低位。

截至2020/6/11,工厂库存42.4万吨,(环比-2.3万吨,同比-17.6万吨);港口库存7.6万吨,(环比-1.2万吨,同比-14.6万吨)。

8.总结:

今年上半年尿素的供需结构比较健康,在春节后的传统旺季呈现出高产量高需求的局面:截至6月11日,尿素产量较去年同期增加约200万吨,而库存比去年同期低18万吨,日表观需求持续在17万吨附近。当前处于夏肥需求的尾声,秋肥需求尚未启动,工业需求复苏不及农业需求的下行,本周的日表观需求回落至16万吨以下,后续预计很难回到前期高位。利润方面还有压缩空间,但是已经处于近年来中性偏低水平;同时尿素各主力合约均深度贴水现货,具备一定安全边际。整体来看尿素驱动短弱中强,估值中性偏低,期货主力合约具备一定安全边际,可中长线战略配置部分多头仓位。

油脂油料

1、期货价格

6.11,DCE豆粕9月豆粕2801元/吨,跌17元,夜盘收于2819元/吨,涨18元。棕榈油9月4984元/吨,跌40元,夜盘收于4888元/吨,跌96元。豆油9月5694元/吨,跌10元,夜盘收于5638元/吨,跌56元;CBOT大豆7月合约收于866.25美分/蒲,持平。BMD棕榈油小幅收涨。

2、成交(豆油3周成交回暖至上周显著放量)

6.11,豆粕成交15.42万吨,前一日20.39万吨,基差0万吨;豆油成交2.58万吨,前一日2.94万吨,基差2.02万吨。本周前3周豆油成交回暖至显著放量,豆油累库节奏不及预期,本周初至今豆油日成交持续高于2万吨/日。9月合约6月及7月点价的豆粕基差华北、山东、华东及华南地普遍负基差报价,显示较高的大豆到港预估对基差压力依旧较大,M2009合约8月9月提货也开始出现负价差报价,但M2101合约基差坚挺。

3、压榨

截至6月5日当周,大豆周度压榨量191.56万吨,前一周206.61万吨,连续两周回落,但最近3周压榨量都在历史同期新高位置,预计本周203万吨,下周206万吨。港口大豆、豆粕持续累库,豆油因成交放量累库不及预期。

4、基本面信息(6月USDA报告20/21年度美豆变化不大)

(1)美佛罗里达州新冠确诊病例和住院病例均出现大幅增长,特朗普无视第二波疫情警报,美国财长表示即便疫情卷土重来,也不能再次关停经济。特朗普周四启程前往达拉斯,此行旨在强调其致力于尽快重新开放国家的承诺,以使经济重回正轨;

(2)油价创下4月下旬以来最大跌幅,经济复苏前景的隐忧拖累美股重挫,同样令原油从史无前例的负值大幅反弹的走势岌岌可危,美原油期指下跌6.78%,报36.99美元/桶,布伦特原油期指下跌6.61%,报39.40美元/桶。且今日电子盘开盘后持续下跌;

(3)USDA6月供需报告显示,美国2020/21年度大豆单产预估为49.8蒲式耳/英亩(持平于5月预估),收割面积为8280万英亩(持平于5月预估),产量预估为41.25亿蒲式耳(持平于5月预估),大豆年末库存预估为3.95亿蒲式耳(5月预估为4.05亿蒲式耳)。美国2020/21年度大豆出口预估为20.50亿蒲式耳(持平于5月预估)美国2020/21年度大豆压榨量预估为21.45亿蒲式耳(5月预估为21.30亿蒲式耳)。

5、行情走势分析

(1)6月USDA报告较5月变化不大,显示2020/2021年度全球大豆供给充裕,且2020/2021年度美豆生长状况持续好于5年同期均值,给国内蛋白市场上方构成压力;但是疫情在巴西持续发展以及中美关系不断扰动市场构成底部支撑,加之市场心态已经好转。所以,豆粕价格处于上方有压力底部有支撑的状态,长期趋势的行程需要等待供给驱动因素的出现。6、7、8三个月高到港预估始终对m2009合约豆粕基差构成压力;

(2)棕榈油为植物油市场核心,5月mpob报告过后,市场转升为跌开始关注6月马来产量和出口对库存的影响,棕榈油反弹过后面临压力开启回调模式,导致豆棕价差日内显著上行。

养殖

(1)中国养猪网数据显示,6月11日全国外三元生猪均价为32.05元/公斤,较前一日上涨0.12元/公斤。月初规模集团生猪出栏计划偏紧,供应减少加之百日严打行动影响北猪南调,市场看涨情绪浓厚,但猪价上升下游消化受阻,屠宰亏损,市场供需两淡。中期存栏恢复缓慢以及消费边际好转是关注要点。

2.鸡蛋市场:

(1)6月11日主产区均价约2.35元/斤(-0.01),主销区均价约2.71元/斤(持平)。

(2)6月11日期货2007合约2892(-12),2009合约3876(-191),7-9价差-984(+179)。

(3)高温产蛋率下降且新开产蛋鸡环比下降,但整体存栏仍处高位,本周蛋价仍旧弱势,各环节库存压力犹存,但随着盘面升水逐渐被挤出,短期关注端午拉动效应,但对需求提振预计有限。后续继续关注淘鸡以及消费边际变量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉:

C2009~2096,CS2009~2424。

2、CBOT玉米:334.2;

3、玉米现货价格:锦州港2020;潍坊2200。

4、淀粉现货价格:吉林2450;山东主流2560。

5、玉米基差:-76,淀粉基差:136。

6、相关资讯:

1)东北华北种植面积有所减少,小麦略减产,对玉米替代减弱。第三轮拍储继续进行,成交,价格溢价继续双高,市场信心大增。深加工企业到货车辆有所减少,贸易商持货信心增强,价格上涨,供应端库存不大。

2)南北港口库存下降,叠加降雨,港口库存下降。

3)CBOT玉米继续低位震荡。

4)生猪存栏环比继续增长,肉价略跌,鸡蛋价格下跌,补拦受限,短期饲料需求受阻,但中长期饲料需求依然看好。

5)受原料价格坚挺、道路运输费恢复等影响,淀粉成本推升,企业有所挺价,但下游需求疲软,淀粉利润下行,深加工企业开机率降低,淀粉库存上升,对高价原料承受度有限。

7、主要逻辑:东北播种面积有所减少,小麦有所减产,对玉米替代减弱。第三轮拍储继续进行,成交率及成交溢价纷创双高,市场信心大增。深加工企业到货车辆减少,贸易商持货信心增强,收购价格略涨。受降雨影响,南方港口库存偏低。生猪存栏环比增加,中长期饲料消费预期偏强,鸡蛋价格下跌,蛋鸡存栏受限。受原料玉米价格上涨、运费恢复等影响,深加工企业挺价意愿提升,但下游需求疲软,淀粉利润下行,开机率下降,库存增加,价格承压。总体看,贸易端库存下降,拍储高成交,高溢价,显示后期需求看好,中长期供需结构偏紧,主趋势上行为主,谨慎注意期间震荡,淀粉跟随波动。

作者:渤商宝

来源:永安期货

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