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2020年1月10日渤海商品日评(永安期货)

发布时间:2020-01-10 来源:永安期货 关键词:现货交易,现货投资,渤海商品,现货交易技巧

股 指

【期货市场】

沪深300股指期货主力合约IF2001涨45.8点或1.11%,报4166.40点,升水2.03点;上涨24.4点或0.8%,报3067.60点,升水0.05点;中证500股指期货主力合约IC2001收盘涨65.4点或1.2%,报5498点,升水0.46点。

【市场要闻】

1、统计局发布数据显示,2019年12月份CPI同比上涨4.5%;全年CPI上涨2.9%,为2011年以来最大涨幅。12月份,猪肉价格上涨97.0%,影响CPI上涨约2.34个百分点。2019年12月份PPI同比下降0.5%;全年PPI同比下降0.3%,结束两连升。

统计局解读数据称,2019年12月CPI环比由涨转平,同比涨幅与11月相同;PPI环比由降转平,同比降幅收窄。12月猪肉供给紧张状况进一步缓解,价格由11月上涨3.8%转为下降5.6%,影响CPI环比下降约0.27个百分点。

2、商务部召开新闻发布会宣布,应美方邀请,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13日至15日率团访问华盛顿,与美方签署第一阶段经贸协议,双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。

3、据央视新闻,当地时间1月8日夜间,伊拉克首都巴格达的绿区方向发生两次爆炸,绿区附近居民听到了防空警报响起的声音。今天,据伊拉克安全部门消息,两枚火箭弹落在美国驻巴格达大使馆附近,未造成人员伤亡。

【观点】

国内方面,11月固定资产投资虽然与上月持平,但房地产、基建和制造业投资增速则出现小幅下滑,值得注意的是,内需增速在连续数月处于8%以下之后终于回升至8%,显示内需有所改善。国际方面,中美贸易第一轮协议达成,短期风险解除,同时美联储2020年持续降息的概率较小。经过周三调整之后,周四市场出现明显企稳迹象,指数短线有望重拾升势。

钢材矿石

钢材

1、现货:上涨。唐山普方坯3330(10);螺纹微涨,杭州3780(0),上海3600(10),广州4160(0);热卷维持,上海3910(0),天津3770(0),乐从3880(0);冷轧维持,上海4460(0),天津4220(0),乐从4540(0)。

2、利润:维持。华东地区即期普方坯盈利219,螺纹毛利498(不含合金),热卷毛利425,电炉毛利-28。

3、基差:扩大。螺纹(未折磅)05合约杭州212上海112,10合约杭州378上海278;热卷05合约上海313天津253,10合约上海492天津432。

4、供给:整体减少。1.9螺纹336(-15),热卷323(-5),五大品种996(-30)。

5、需求:全国建材成交量9.8(-3.3)万吨。2019年四季度,房地产类信托是成立规模环比下滑最为明显的产品,成立规模为1410.62亿元,环比下滑26.43%。

6、库存:延续积累。1.9螺纹社412(56),厂库223(7);热卷社库173(5),厂库85(2);五大品种整体库存1368(87)。

7、总结:本周供需双降,库存积累加速,整体与农历同期相当,螺纹偏高,热卷偏低。当前库存仍属健康范围,后期电炉仍将有明显减量。各地冬储逐步开展但进程仍缓,现货易涨难跌,期货仍有向上修复基差的空间。关注近期社融数据公布情况。

铁矿石

1、现货:外矿下跌、内矿废钢上涨。唐山66%干基含税现金出厂835(0),日照金布巴610(-15),日照PB粉676(-12),62%普氏93.4(-2.25);张家港废钢2390(100)。

2、利润:上升。PB粉20日进口利润-4。

3、基差:维持。PB粉05合约88,09合约134;金布巴粉05合约31,09合约77。

4、供给:1.3澳巴发货量2009(-37),北方六港到货量1025(175)。

5、需求:1.3,45港日均疏港量308(3),64家钢厂日耗54.66(1.5)。

6、库存:1.3,45港12513(-182),64家钢厂进口矿1871(28),可用天数30(-2),61家钢厂废钢库存358(19)。

7、总结:铁矿当前估值中性偏高,补库渐进尾声,整体跟随成材。彭博社消息称印度允许延长拍卖矿山的绿色许可证,恐对印度铁矿供给减量预期造成较大影响,需警惕可能带来的波动加剧。

焦煤焦炭

利润:吨精煤利润250元,吨焦炭利润250元。

价格:澳洲二线焦煤135.75美元,折盘面1139元,一线焦煤155.5美元,折盘面1230,内煤价格1300元,蒙煤1370元;最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1950左右,主流价格折盘面2000元左右。

开工:全国钢厂高炉产能利用率76.60%(+0.88%),全国样本焦化厂产能利用率77.57%(+0.58%)。

库存:炼焦煤煤矿库存316.4(+0.45)万吨,炼焦煤港口库存600(-32)万吨,炼焦煤钢厂焦化厂库存1764.48(+27.54)万吨。焦化厂焦炭库存40.25(-6.4)万吨,港口焦炭库存371.1(-4.2)万吨,钢厂焦炭库存491.01(+11.94)万吨。

总结:从估值上看,焦煤现货价格高估,焦炭现货估值偏高。从驱动上看,炼焦煤下游补库叠加近期环保安保检查严格,带动国内焦煤价格回升,但进口煤价格压制盘面,盘面价格上行困难,目前盘面价格相对合理,下行空间也有限;对于焦炭来讲,随着钢厂利润压缩,焦炭价格上涨利润恢复后,焦炭现货价格高估,虽然供需环境改善,但价格已经体现,目前焦炭库存仍偏高,产能过剩的根本供需问题并没有解决,价格上方空间有限,关注去产能实际情况。

动力煤

现货:港口上涨。CCI指数:5500大卡560(+1),5000大卡500(+1),4500大卡449(+1)。

期货:3月、5月基本平水,主力5月单边持仓14.7(+0.6)万手。

供给:11月煤及褐煤进口量2078.1万吨,环比-19.11%,同比+8.52%;11月原煤产量33406万吨,同比+4.5%,环比+2.83%。

需求:六大电日耗70.49(+0.39)。

库存:六大电1493.51(-26.86),可用天数21.19(-0.5);秦港486.5(-5.5),曹妃甸港360(-2.5),国投京唐港143(0),1.8广州港257.6(+4.7);1.3日长江口489(周-18)。

北方港调度:秦港调入37.8(-6.4),调出43.3(-0.4)。

运费:1.8BDI收773(-18);1.9沿海煤炭运价指数615.56(-12.39)。

总结:产地受降雪影响的大部分路段仍未通车,煤矿库存得到积累,致使煤矿放假增多。港口调入低位,库存继续下滑,货源紧缺。下游电厂积极招标进口煤,当前大部分港口基本放开进口,受印尼雨季影响,进口煤价格坚挺。当前电厂日耗在70万吨左右徘徊,后期季节性下滑的预期较强。短期内受多种利多因素支撑,动力煤大概率震荡偏强运行。长期仍面临供需过剩压力,逢高空配为主。持续关注产地和进口情况。

原油

1、盘面综叙

周四NYMEX跌0.1%报59.56,BRENT跌0.1%,报65.37。国内原油期货夜盘收跌2.17%,报481.7元/桶。此前美国总统特朗普就伊朗袭击美军基地发表讲话,宣布美国在伊拉克军事基地的袭击未造成人员伤亡,美国将对伊朗实施新一轮经济制裁,但也愿意与伊朗共同利益进行合做。这缓解了人们对美伊发生更大冲突的担忧,促使油价回落。

1月3日当周EIA原油库存+116.4万桶,连续2周下跌后录得增加,预期-357.2万桶,前值-1146.3万桶。当周EIA汽油库存增加910万桶,预期增270万桶。馏分油库存增530,预期增390万桶。

总结:

美伊关系缓和,油价展开回调,市场又重新审视基本面全球原油供应大于需求,美国原油累库的事实。

EIA数据显示美国原油库存意外增加,汽油库存大幅攀升。

美伊消息面有所缓和。此前美国总统伊朗袭击美军基地发表讲话,缓解了人们对美伊发生更大冲突的担忧,促使油价回落。

预计油价阶段性顶部形成,油价本周的快速拉涨,给了美国页岩油厂商积极套保的机会,不利于美国原油增速过快放缓。短期局势尚未明朗,注意反复波动的风险仍在。

尿素

1.现货市场:各地尿素价格企稳;合成氨上行,甲醇回落。

尿素:山东1720(+0),东北1760(+0),江苏1750(+5);

合成氨:山东2560(+60),河北2528(+28),河南2296(+0);

甲醇:西北1825(+0),华东2355(-50),华南2225(-95);

2.期货市场:

期货:01合约1660(-10),05合约1731(-14),09合约1714(-8);

基差:01合约60(+0),05合约-11(+14),09合约6(+8);

月差:1-5价差-71(+14),5-9价差17(-6);

3.价差:合成氨加工费回落;尿素/甲醇价差缩小;产销区价差震荡。

合成氨加工费243(-35);尿素-甲醇-635(+50);山东-东北-40(+0),山东-江苏-30(-5);

4.利润:煤头尿素利润回落;下游复合肥利润稳定,三聚氰胺利润回落。

华东水煤浆481(+9),华东航天炉357(+9),华东固定床121(+0),西北气头117(+0),西南气头319(+0),硫基复合肥233(+30),氯基复合肥357(+5),三聚氰胺-477(-20)。

5.供给:

截至1月9日,尿素企业开工率60%,环比增加3%,同比增加6%,其中气头企业开工率34%,环比增加2%,同比增加14%;日产量12.6万吨,环比减少1.5%,同比增加3%。

6.需求:

尿素工厂:截至1月9日,预收天数从5.8天大幅增加至8.2天。

复合肥:截至1月9日,开工率38.59%(+0%),库存上行至106.1万吨(+0.8)。

人造板:房地产持续回暖;人造板低迷,刨花板、胶合板及纤维板窄幅震荡。

三聚氰胺:截至1月9日,开工率下降至42%(-11%),利润下降至-473(-51)。

出口:印标东海岸258.2美元/吨,折国内港口1700元/吨,价格一般,淡季可分流少量货物。

7.库存:工厂持续去库;港口库存下行。

截至1月9日,工厂库存54.1万吨,环比下降8%,同比减少20.16%;港口库存27.17万吨,环比减少3.3%,同比减少100.2%。

8.总结:

尿素下游补货积极,库存下降;下游复合肥在增库情况下采购有限;胶合板厂和三聚氰胺厂利润下行,开工率中低位;各工艺利润中性。尿素整体驱动偏弱,估值中性;近期市场情绪有所好转,关注持续性,策略以观望为主。

油脂油料

1.期货价格:

1月9日,CBOT大豆3月942.5美分/蒲式耳,跌4.25美分。5月955.5美分/蒲式耳,跌4.25美分。DCE豆粕5月2698元/吨,跌15元,9月2796元/吨,跌15元。5月豆油6898元/吨,涨6元。5月棕榈油6384元/吨,涨50元。

2.现货价格:

1月9,沿海一级豆油7180-7440元/吨,涨20元/吨。24度棕榈油6670-6750元/吨,部分涨20-50元/吨。沿海豆粕2660-2830元/吨,跌10-20元/吨。

3.基差与成交:

截止1月9,豆粕2-3月提货2005(0),6-9月提货2009(0),两广及华东地区部分企业对9月合约持续报送负基差。周四豆粕成交8.1万吨(基差0万吨),周三23.4万吨。(第43-46周在盘面利润较好背景下豆粕成交放量,47周-49周成交回落至正常水平,第50周远期低价位基差再次带动成交放量,第51周及52周成交环比持续回落);华东主流油厂基差未报价,周四成交4万吨(基差2.8万吨),周三成交6.1万吨。(第41-46周连续6周成交大幅放量,47-49周豆油成交回落至正常水平,第50周成交再次放量,51及52周成交环比缩量。)

4.压榨与库存:

2019年51周开始压榨持续回升,第51周压榨186万吨、第52周压榨200万吨,2020年第一周预计压榨200万吨之上。

从2019年第47周开始豆粕库存持续回升。豆油库存在历史同期低位,未执行合同在历史同期高位,大豆压榨持续回升面主要为满足豆油需求。

5.信息与基本面:

(1)USDA于美东时间1月10日12:00(上海时间1月11日,周六凌晨1点)公布1月供需报告。市场预期USDA将下调美国大豆期末库存预估至4.24亿蒲式耳。USDA将微幅上修巴西大豆产量预估至1.2302亿吨,调降阿根廷大豆产量预估至5,278万吨。将下调全球大豆期末库存预估至9,523万吨。2019年美豆产量料为35.12亿蒲式耳。截至12月1日美国大豆库存同比下滑近15%至31.86亿蒲式耳;

(2)1月10日将公布新的MPOB报告。调查显示,马来西亚12月末棕榈油库存料创27个月最低水平,12月产量和出口需求也可能有所下降。交易商及分析师预计12月末棕榈油库存环比下滑8.51%至206万吨,创2017年9月以来最低位,预估期间为194-219万吨。预计12月棕榈油产量料环比减少12.99%至134万吨,预估区间为126.1-141万吨。预计12月棕榈油出口环比下降5.88%至132万吨,预估区间为126-140万吨。

(3)商务部新闻发言人高峰9日说,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13日至15日率团访问华盛顿,与美方签署第一阶段经贸协议。双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。

(4)巴西CONAB发布第四次产量预测:巴西2019/20年度大豆播种面积预计为3679.8万公顷,早先预期3679.1万公顷,2018/19年度3587.4万公顷。大豆平均单产预期3.322吨/公顷,12月份预测3.291吨/公顷,2018/19年度3.206吨/公顷。2019/20年度大豆产量预计1.222252亿吨,12月份预测1.210918亿吨,2018/19年度1.150299亿吨。

6.蛋白油脂逻辑走势分析:

中美关系在南美大豆即将上市之际不断推进,对国际大豆价格是较大压力,因为市场可能面临两季大豆一季供应市场的可能。此外南美天气整体顺利,在南美大豆生长期未能获得天气升水支持,所以CBOT大豆再次承压。在油脂进口倒挂背景下,国内为满足豆油良好的需求压榨量持续提升,5月及9月合约盘面榨利近期很好,因此对豆粕构成持续的压力。

白糖

1、洲际交易所(ICE)原糖期货周四走高,本周从油价上涨中受益。ICE3月原糖期货上涨0.24美分,结算价报每磅13.79美分。

2、郑糖主力05合约周四跌16点至5709元/吨,持仓减约4千手。夜盘反弹24点,增6千余手。主力席位持仓上,多增6千余手,空增约3千手。其中多头方一德、中粮各增4千手左右,光大增2千余手,而方正中期减1千余手。空头方光大增2千余手,中粮、

东证各增1千余手,而海通减1千余手。各合约总持仓上,主力席位多方增1万余手,空头方增5千余手。

3、资讯:1)据路透社消息,圣保罗咨询机构Archer周三表示,截至12月末,巴西糖厂已利用纽约原糖期货合约套保了681.9万吨2020/21榨季出口糖,数量占预计出口量的35%。2018年该国糖厂套保了786.4万吨,糖厂平均套保价格13.19美分/磅,同比提高0.09美分/磅。

2)1月6日,中国糖业协会在京召开反食糖走私工作会议。据海关数据,2019年1-12月共侦办走私案件83起,案值约14亿元,涉嫌逃税10亿元。会上称,下一步,中国糖业协会将继续配合海关开展打击走私“国门利剑2020”联合专项行动,深入开展打击农产品走私工作。

3)成交(1月9日):今日郑糖期货滞涨回落,市场观望气氛渐起,少部分商家仍适量买入。根据Cofeed统计的共7家集团成交情况:今日广西与云南地区共计成交11400吨(其中广西成交11000吨,云南成交400吨),较昨日降低21500吨。

4)现货(1月9日):今日现货价格继续稳中涨跌互现,广西地区新糖报价在5740-5790元/吨,较昨日涨10元/吨;云南产区昆明提货新糖报价在5750-5790元/吨,大理提货新糖报5720-5740元/吨,较昨日下跌10元/吨;广东5700-5720元/吨,较昨日上涨10元/吨。新疆产区19/20榨季新糖报5450元/吨(厂内提货),较昨日持稳,内蒙产区19/20榨季砂糖报5750-5800元/吨,绵白报5750元/吨,量大可议价,较昨日持稳。

4、综述:原糖突破中期运行区间偏强运行,得益于供需间出现缺口的预期以及基金空头的持续回补,包括近期原油上涨推动,但是这两种力量短期有消退的迹象。基本面上,对于供应和库存的担忧也未完全解除,市场担心的是较大的库存压力在价格上涨之后会转变成出口以及巴西在价格刺激下对糖生产的恢复。因此需关注巴西乙醇比的压力线和印度出口压力线(约14美分)位置能否突破并站稳。糖价预期整体是上涨,但是可能会有节奏变动。对郑糖而言,近期产销数据,验证了糖生产提前的事实,但同时也呈现了销售数据的利好,叠加外盘上涨,对价格再次形成短线支撑。但近5800一线后渐近平水,也属于压力区,主要是从生产利润和近期糖大量上市角度,该价位属于卖压区,且进口增加预期下内外价差的压力,春节前备货也逐渐面临结束。关注原糖走势能否在节前给予助力。

养殖

1.生猪市场:

(1)中国养猪网数据显示,1月9日全国外三元生猪均价为36.1元/公斤,较前一日下跌0.04元/公斤。昨日猪价在北方牵头下整体下滑,下跌地区增多,但跌幅有限。

(2)12月CPI同比上涨4.5%,食品中,畜肉类价格上涨66.4%,影响CPI上涨约2.94个百分点,其中猪肉价格上涨97.0%,影响CPI上涨约2.34个百分点。12月畜肉类价格环比下降3.8%,影响CPI下降约0.28个百分点,其中猪肉价格下降5.6%,影响CPI下降约0.27个百分点。

(3)总结:昨日新一轮储备肉投放虽数量有限但仍令市场承压,此外局部地区天气好转令运输转顺畅,屠宰企业尝试压价,诸多因素促使价格止涨。但目前仍处于节前消费集中阶段,元旦前提前出栏的大猪带来的产能透支也有所体现,但缺少了天气的加持加之政府“稳价保供”大政策面前,随着备货逐渐结束,猪价节前缺乏大幅攀升动力。

2.鸡蛋市场:

(1)现货市场:1月9日,朝阳报价3.93元/斤(-0.11),德州3.95(-0.1),馆陶3.51(-0.2),辛集3.44(-0.23),浠水3.93(持平),上海大洋路4.22(持平),东莞4.2(持平)。昨日鸡蛋现货价格部分地区出现下跌。

(2)供应:芝华数据显示,12月淘汰意愿增加使得在产蛋鸡存栏环比下滑,但存栏仍处高位。育雏鸡补栏以及青年鸡存栏增加令后备鸡存栏量环比上升。鸡龄结构呈现大蛋占比增加,老鸡占比减少局面。

(3)养殖利润:截至1月2日,鸡蛋和淘汰鸡价格回落使得蛋鸡养殖利润继续回落;蛋鸡苗价格微跌;淘汰鸡价格继续下跌至往年同期偏低水平。

(4)总结:昨日猪价和鸡蛋现货价格均出现止涨回落局面,鸡蛋期货价格大幅下跌,近弱远强,近月合约受现货影响大,随着春节备货结束,蛋价支撑减弱。生猪缺乏上涨驱动背景下,鸡蛋基本面偏弱,蛋鸡存栏处于高位,临近年底淘鸡量增加但淘鸡价格低位以及天气因素令淘鸡不畅,节后预期偏悲观,市场缺乏实质利好,关注猪价变化、资金博弈情况以及价格快速下跌后淘汰鸡情况。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉:

C2005~1919;CS2005~2280;

2、CBOT玉米:389.4;

3、玉米现货价格:松原1640-1700;潍坊1830-1880;锦州港1858-1878;南通1920-1940;蛇口1930-1950。

4、淀粉现货价格:吉林主流2300;山东主流2420;广东主流2540。

5、玉米基差:DCE:-51;淀粉基差:140;

6、相关资讯:

1)华北、东北玉米逐步上市,深加工企业收购一般,国储收购略有挺价,春节临近,销售节奏逐步变缓。

2)船货有所增多,南北港库存有所增加,但春节因素使得贸易意愿减缓。

3)受出口预期增加推动,CBOT玉米略呈反弹。

4)伴随春节屠宰,国内生猪存栏趋低,生猪养殖利润回升,饲料玉米需求继续偏弱,但存栏边际转化,玉米远期需求预期提升。

5)淀粉加工企业开工率略升,但伴随春节来临,企业收购一般,淀粉库存略增。

7、主要逻辑:华北、东北玉米逐步上市,伴随春节来临,深加工企业收购状况一般,国储收购部分挺价,深加工企业开工率略升,备货略有增加,淀粉库存略增。国内生猪存栏仍现偏低,但存栏环比回升,远期饲用玉米需求预期提升。受出口预期增加推动,CBOT玉米略呈反弹。国内玉米窄幅震荡,淀粉跟随波动。

作者:渤商宝

来源:永安期货

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